2022年，注定是不平靜、動蕩的一年，在這一年里我們遭遇了太多的黑天鵝和暗流險灘，我們見證了太多的歷史，對生活、對工作、對投資有很多的迷茫和焦慮。

距離2023還有23天，是時候重振旗鼓，邁步向前了！

昨天12月政治局會議順利召開，為我們明年的經濟工作指明了方向。今年的題眼是“把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來”、“突出做好穩增長、穩就業、穩物價工作”。會議內容對各大行業市場釋放了積極的信號。

報告醬從中選取了五大熱門潛力行業，為大家帶來專業機構的最新趨勢展望及相關機會。

1. 消費品及零售：擴大內需加速推動消費提質擴容

2. 汽車：平衡創新、安全和開放

3. 物流運輸：構建高質量的國際國內供應鏈服務體系

4. 科技、傳媒與電信：培育獨立、自主、可控的新一代信息技術產業體系與數字化產業生態，實現數字經濟高質量發展

5. 能源與資源：能源安全與能源革命雙軌推進

大消費：剛性需求更穩健

去年海外防疫放開后，多數國家和地區零售額都恢復了增長，今年以來則基本企穩，回到疫情前的趨勢。

海通國際報告顯示，海外防疫放開后，耐用品（例如家電）的消費快速反彈，并在兩個季度內完成“填坑”，但服務業的恢復則相對緩慢且滯后。結合國內情況，明年相對看好啤酒、乳制品、預制菜等全年增長，白酒、餐飲、紡服等下半年好轉。

申萬宏源認為，在防疫措施優化的初期，如果感染人數較前期大幅增加，預計對醫療資源需求大幅上升。例如，最近連花清瘟的搶購，口罩、酒精、抗原的囤積。

但到了措施積極效果顯現后，那些剛性的需求則會好于可選消費。報告認為，處于景氣上行周期的行業恢復速度或更快，包括醫療服務（眼科、牙科等醫院）、醫美、食品飲料超市餐飲（消費場景恢復）、航空機場酒店（商旅出行）等。

另外，如果政策優化后的積極效果超預期，旅游業可能會有更好表現。

汽車：進入電動智能大時代

20世紀及之前，汽車更像一個“四個輪子的家”、“第三生活空間”，進入21世紀，汽車更看重三大核心要素——能源、運動、交互。

全球雙碳（碳達峰碳中和）背景下，汽車從能源端對核心技術環節進行顛覆，我國憑借完備的三電供應鏈、靈活響應的車企管理機制、類消費電子的全新商業模式，相關車企有望在新能源車時代強勢突圍。

展望明年，隨著優質車企、強產品周期下，爆款車型頻出，疊加銷售結構逐漸向二三線城市下探等因素，我國新能源汽車有望延續高增長。

參考國信證券的報告，未來1-3年看好國內新能源混動市場的增長，其中10-20萬售價區間的新能源汽車市場仍然有較大增長空間。

在汽車零部件方面，浙商證券認為，新能源汽車熱管理系統相比于燃油車，新增了電池熱管理、電機電控熱管理系統，且駕駛艙制熱由原來發動機冷卻液制熱轉變為 PTC 加熱或者熱泵。隨著冬季續航里程問題突顯，熱泵系統在純電動乘用車領域滲透率將逐漸提升。

物流運輸：直營制快遞企業更有空間

今年以來物流供應鏈的強勢上漲，背后實際上是在當前國際局勢動蕩、能源安全威脅等背景下的產物，是物流供應鏈版本的“自主可控”和“國產替代”預期推動，也是制造業產業升級下的必然趨勢。

展望明年，交運行業雖仍面臨一定疫情反復壓力，但在防控措施優化、宏觀經濟轉暖背景下，預計各板塊較今年將有顯著改善。

東方證券的報告認為，快遞行業在增速降檔、發展階段轉換的當下，龍頭極易切換。快遞企業的自身經營水平和管理能力，將越發成為企業之間的核心分化因素和定價差異點。

參考其他同質化程度較高、容易產生價格戰的行業（如啤酒、空調），從成長期向成熟期過渡時，通常會出現穩量、增價、降本、增效的表現，行業內的企業盈利訴求提升，傾向于追求良性競爭。

而行業最終格局的形成，尤其是寡頭格局的形成，依然離不開價格戰，且價格戰往往發生在行業成本下行、行業內有企業優先獲得高效經營優勢的時候。

2023年，在快遞物流行業的增速修復期，看好相對低位的直營制快遞。一方面受益于行業增速回暖，另一方面疫情下暴露出來的供應鏈可靠性和穩定性問題，或在修復期給予直營快遞更大的發展空間。

電子科技：仍存結構性機會

2022年，在經歷了疫情、全球通膨、俄烏沖突等非正常事件的洗禮后，在中美貿易摩擦常態化的背景下，科技的消費終端側無論是手機、電腦、還是電視機、家電等等的需求都難堪可言。

在沒有新的終端技術變革、行業變化推動的前提下，2023年上半年行業的需求預計仍會保持頹勢。

從全球供應鏈角度看，供應鏈制造業南遷已經成為明確趨勢，“全球化” 供應鏈轉向“區域化”分割。

其中，折疊屏成本的繼續優化、VR/AR 蘋果關鍵產品的推出帶動、華為 Mate 40 三年換機替代的需求轉化，會是明年智能終端行業少數可預期的推動因素。

西部證券認為，成熟制程的本土化替代的敞口會越來越大，包括行業公司從疲弱的智能終端，向車載部件以及光伏等新能源部件轉型，都將會是2023 年電子制造業中，難得的清新亮彩。

總體來看，2023年在行業去庫存周期見底前，都將主要以細分結構性行情為主。

能源：聚焦“發展”與“創新”

2023年全球新能源市場圍繞著“發展”與“創新”兩大主題展開。

從發展的方面來看，國內市場將逐漸擺脫疫情影響， 進入到更為穩定可預期的增長階段。

• 受益于硅料產能的全面釋放，2023年國內光伏集中式電站全面開工；

• 風電克服疫情的影響，海風順利度過平價調整期進入高速建設期；

• 海外新能源努力克服通脹和供應鏈的障礙，不斷提升建設進度。

在總量平穩發展的同時，2023年更應聚焦新能源技術“創新”的主題。例如，以Topcon為引領的光伏新型電池技術、風電滑動軸承的創新迭代、半固態電池裝車、綠電制氫儲氫和關鍵材料的國產化等等，圍繞以上創新技術的投資組合將在2023年，成為新能源行業貢獻絕對收益的核心驅動力。

國信證券看好光伏、風電、新能源建設與運營商、鋰電等相關企業的發展。

東方證券認為，國內儲能電站發展的核心驅動在于政策，政策要求新能源發電機組強制配儲能?；趶娭婆鋬Φ男枨?，風電光伏建設進度加速，利好儲能需求。

站在增長周期的視角，2021-2024年大概率會演繹一輪完整的經濟回落、企穩、回歸周期，拐點就將發生在2023年。了解更多，有助于我們及時把握其中的機會，2023，發現報告仍會助力并見證你每一次努力！

#2023年，你最看好什么行業的發展？